Те виды облигаций, о которых мы говорили ранее в этой главе, имеют при себе фиксированные денежные обязательства, поскольку купонная ставка является установленным процентным соотношением к номиналу облигации. Номинал, соответственно, равен номинальной стоимости. В этих условиях купонные платежи и номинал полностью взаимоувязаны,
В случае облигаций с плавающим купоном (плывуны) купонные платежи варьируются. Их колебания привязаны к индексу процентных ставок такому,

например, как ставки по Казначейским векселям или по 30-летним Казначейским облигациям. Например, в 1974 г. Ситибанк выпустил займ облигациями с плавающим купоном на сумму 850 млн. доял. Купонный процент был установлен на уровне процентной ставки по 3-х месячным Казначейским векселям плюс 1% и корректировался каждые полгода.
Точная стоимость облигации с плавающей процентной ставкой зависит от того, как именно происходит корректировка величины купонного процента. В большинстве случаев купон корректируется с некоторым запозданием к какой-либо базовой ставке. Например, предположим, что купонный процент устанавливается 1 июня. Корректировка должна основываться на простом среднем арифметическом доходности Казначейских облигаций за прошедшие 3 месяца. И в дополнение, большинство облигаций с плавающим купоном имеет следующие черты;
1. Владелец имеет право погасить свою облигацию по номиналу на дату осуществления купонных платежей по истечении определенного промежутка времени. Эта возможность рассматривается ниже,
2, Купонная ставка имеет свой пол и свой потолок, то есть минимальное и максимальное значения. В 7том случае купонная ставка называется схваченной, а верхний и нижний пределы именуются иногда комаром.