1. Риск. Реальный доход, приносимый активом, как правило, непредсказуем и может оказаться совершенно отличным от ожидаемого сберегающими индивидууами при покупке актива. В нашем последнем примере сберегающие индивидуумы нашли ожидаемую реальную доходность на инвестицию в облигации (10%), вычтя из ожидаемого темпа увеличения стоимости этой инвестиции в долларах (20%) ожидаемый темп роста цен в долларах (10%). Но если ожидания неверны, и стоимость облигаций в долларах остается постоянной вместо того, чтобы расти с темпом в 20%, то сберегающий индивидуум получит в результате отрицательную реальную величину доходности в 10% (0-10%). Сберегающие индивидуумы не любят неопределенности и не хотят держать активы, подвергающие величину их богатства сильным изменениям. Актив с высокой ожидаемой доходностью может показаться сберегающим индивидуумам нежелательным, если фактически приносимая им доходность колеблется в широких пределах.
2. Ликвидность. Активы различаются также по издержкам и скорости, с которыми сберегающие индивидуумы могут от них избавиться. Дом, например, не очень ликвиден, поскольку его продажа обычно требует времени и услуг брокеров, инспекторов и юристов. Напротив, наличные деньги — это наиболее ликвидный актив: он всегда принимается по номинальной стоимости в уплату за товары и другие активы. Сберегающие индивидуумы предпочитают держать часть активов в ликвидной форме на случай неожиданных расходов, из-за которых им иначе пришлось бы с убытком продать какие-то менее ликвидные активы. Поэтому, принимая решение о том, сколько данного актива держать, сберегающие индивидуумы учитывают как ожидаемую доходность на актив — риск, связанный с владением им, так и его ликвидность.