Несмотря на то что лиц, осуществляющих сбережения, волнует именно ожидаемый реальный доход, доходность, выраженная в валюте, все же может использоваться в целях сравнения реальных доходов на различные активы. Даже если все цены в долларах с 1996 по 1997 г. поднимутся на 10%, бутылка редкого вина, цена которой в долларах возрастает на 25%, будет все-таки лучшим вложением, чем облигация, стоимость которой в долларах возрастает на 20%. Реальная доходность, приносимая вином, составляет 15% (25-10%), в то время как реальная доходность, приносимая облигацией, равна лишь 10% (20-10%). Обратите внимание, что разность между долларовой доходностью двух активов (25-20%) должна равняться разности между их реальной доходностью (15-10%). Причина этого равенства состоит в том, что при заданной долларовой доходности двух активов изменение в темпе, с которым возрастают цены товаров в долларах, изменяет реальные доходы, приносимые обоими активами, на одну и ту же величину.
Различие между реальной доходностью и долларовой доходностью поясняет важную идею, показывая, каким образом сберегающие индивидуумы оценивают различные активы: доходы на два актива не могут сравниваться между собой, пока не будут измерены в одних и тех же единицах. Например, бессмысленно непосредственно сравнивать реальный доход на бутылку вина (15% в нашем примере) с долларовым доходом на облигацию (20%) или же долларовый доход на картины старых мастеров с выраженным в немецких марках доходом на золото. Лишь после того как доходы выражены в общей единице измерения, например, в долларах, можно сказать, какой из активов принесет самую высокую ожидаемую доходность.