обслуживанию долга. Если этот показатель начинает ухудшаться и приближается к опасному уровню, кредитор усиливает контроль и уведомляет руководство о последствиях дефолта. Таким образом, от заемщика могут потребовать поддержания на определенном уровне следующих показателей:
■ коэффициента покрытия процента (прибыль до уплаты процентов и налогообложения, деленная на процентные платежи);
■ соотношения заемных и собственных средств;
■ коэффициента текущей ликвидности;
■ отношения фиксированных расходов к чистой прибыли (или денежному потоку).
Кроме того, от заемщика могут потребовать обеспечения минимального оговоренного уровня следующих показателей:
■ собственного капитала;
■ денежного потока.
И наконец, могут потребовать, чтобы заемщик не превышал оговоренный максимум по:
■ капитальным расходам;
■ совокупным долговым обязательствам.
Каким образом кредиторы определяют уровни финансовых ограничений?
Кредиторы устанавливают уровни финансовых ограничений, опираясь на информацию, предоставленную заемщиком, собственный опыт и указания регулирующих органов. Прогнозные финансовые отчеты дают базовые данные для определения уровней ограничений. Поскольку финансовые ограничения обычно предназначены для раннего предупреждения, кредиторы стараются выбрать те из них, которые могут служить надежными индикаторами способности обслуживать долг. Вопреки распространенному убеждению, кредиторам вовсе не нужны максимально возможные ограничения. К чему они стремятся — так это к созданию эффективной фильтрующей системы, которая позволяет идентифицировать проблемные кредиты, требующие особого внимания.