дорогостоящими активами, которая принадлежит к одной из базовых отраслей и очень хорошо сама по себе подходит для «рычагового» выкупа, может иметь зарубежное производственное отделение, самостоятельное подразделение розничной торговли и крупные лесные угодья, представляющие собой явных кандидатов на продажу. Зарубежное отделение представляет интерес для совершенно другой группы потенциальных покупателей; розничное подразделение будет функционировать лучше в составе торговой сети национального масштаба другой компании, а лесные угодья не генерируют денежного потока.
Очень часто выкуп осуществляется именно для продажи активов с прибылью. Подобные сделки лучше называть реструктуризацией или покупкой с целью продажи по частям. Так, поглощение Beatrice Foods компанией KKR привело к роспуску ее высшего руководства и продаже большей части активов. Такие сделки коренным образом отличаются от выкупа компаний менеджментом (МВО), где основной бизнес приобретается с высокой долей заемных средств, однако сохраняется, а руководство превращается в собственника и сохраняется как команда.
Здесь также важна последовательность действий; поиск покупателя отделения по изготовлению кнутов можно начинать сразу же после подписания контракта на приобретение всей компании по производству кабриолетов. Своевременное завершение продажи может иметь критическое значение. Для сведения к минимуму риска повышения цен в последний момент условные соглашения на продажу частей бизнеса заключаются еще до завершения поглощения. Даже если сделка завершается не одновременно с основным поглощением, наличие соглашения о продаже частей, т.е. «запроданных активов», позволяет получить промежуточный кредит.
Не забудьте оценить и принять в расчет денежные средства поглощаемой компании и их эквиваленты. Нет нужды заимствовать то, что будет потрачено на приобретение денежных средств.