Торговля ценными бумагами  (эмиссия новых и купля-продажа выпущенных ранее в обращение ценных бумаг), сопровождающаяся сильными колебаниями их курсов, создает условия для проведения на бирже разного рода спекулятивных операций. Наряду с условиями, определяемыми сущностью акционерного капитала и перспективами получения будущих прибылей, а также и состоянием денежного и кредитного рынков, разбуханию фиктивного капитала содействует и спекуляция. Она является одним из важнейших факторов функционирования биржи.
Полученные путем спекуляции на бирже прибыли непосредственно не затрагивают акционерное предприятие и его капитал. Эти прибыли не определяются величиной дохода, приносимого акционерным капиталом, каково бы ни было его значение для оценки ценных бумаг, а зависят от их цены, постоянно меняющейся в результате биржевых махинаций. Разница между ценой покупки и продажи ценных бумаг порой бывает даже значительно больше, чем величина доходи, приходящегося на эти ценные бумаги. В этой разнице в курсах заложены также и элементы шантажа, в силу чего цена ценных бумаг нередко значительно превышает капитализированный доход.
Следовательно, при спекуляции речь идет не о том, что называют некоторые буржуазные экономисты дальновидностью, хотя с помощью своевременно предпринятых биржевых трюков и приемов можно извлечь выгоду. В данном случае речь идет скорее об умелом использовании игры на бирже, ибо спекуляция не основывается ни на сверхъестественных способностях спекулянта, обладающего

якобы способностью лучше предвидеть будущее по сравнению со своими конкурентами, ни на математических подсчетах вероятных прибылей или возможных убытков.
Как бы ни была правильна и точна оценка данного момента, влияние всех других неизвестных моментов всегда изменит конечный результат. Бесспорно, нельзя отрицать, что опытный наблюдатель капиталистического хозяйства может лучше других оценить ход биржевой игры, но для спекуляции на бирже одной только наблюдательности недостаточно.
Магнаты денежного капитала располагают большими возможностями прямо или косвенно влиять на настроение биржи, вовлекать в биржевой водоворот биржевых агентов и мелких денежных капиталистов. Покупка ценных бумаг всегда была довольно заманчивой для мелких буржуа, ищущих постоянного дохода путем получения ежегодной ренты. Они становятся объектом обмана и ограбления, тем более что конъюнктурные колебания создают объективные предпосылки для спекуляции.
Объектом спекуляции являются преимущественно ценные бумаги, дающие колеблющийся доход, каковыми являются такие виды акций, цены на которые быстро меняются, что и создает возможность для получения биржевых прибылей. Первоклассные акции в США обычно пользуются наибольшим спросом, и при благоприятном «климате» на бирже их курс бывает очень высоким, причем повышение курса не всегда определяется величиной дивидендов, получаемых по этим акциям. Подобное положение имело место на нью-йоркской бирже в начале 1956 г. и объяснялось причинами экономического и политического характера (состояние экономики в 1956 и 1957 гг., выборы президента и конгресса). Объектом игры на бирже являются и некоторые виды процентных бумаг (государственные и муниципальные займы). Колебания курсов этих ценных бумаг объясняются причинами, связанными с состоянием бюджета или с изменением валютного курса, что приводит к возникновению разницы между курсом акций в момент их выпуска и их ценой на бирже в тот или иной момеент.