Различные типы ценных бумаг на денежном рынке. Типы ценных бумаг.
Ценные бумаги на денежном рынке в основном легко реализуемы и краткосрочны. Риск невыплаты по ним низок. Они выпускаются правительством (например, казначейские обязательства США), местными и иностранными банками (например, депозитные сертификаты) и корпорациями (например, коммерческие бумаги). Существует множество их разновидностей, но мы рассмотрим здесь несколько наиболее распространенных.
ГКО США — это правительственные облигации со сроком погашения 90, 80, 270 или 360 дней. 90-дневные и 180-дневные обязательства продаются на аукционе каждую неделю, а 270-дневные и 360-дневные — каждый месяц.
Краткосрочные бумаги, освобожденные от налогов, выпускаются государством, муниципалитетом, местными агентствами и пролонгирующими агентствами. Если рассматривать муниципальные ценные бумаги, то они освобождаются от федеральных налогов. RAN, BAN и TAN, например, являются муниципальными бумагами, выпускаемыми под ожидаемые муниципальным правительством доходы (R), поступления от выпуска облигаций (В) и налоги (Т) соответственно. Другими словами, они представляют собой краткосрочное заимствование муниципалитетом в ожидании денежных поступлений.
По краткосрочным бумагам, не облагаемым налогами, имеется больший риск невыплат, чем по ГКО, и
они менее ликвидные. После исключения процента из федеральной налогооблагаемой базы, прибыль до налогообложения по ним ниже, чем по сравнимым ценным бумагам, таким как ГКО. Также, корпорации сталкиваются с некоторыми ограничениями на инвестиции в не облагаемых налогами бумагах.
Коммерческие бумаги относятся к краткосрочным ценным бумагам, выпускаемым финансовыми компаниями, банками и корпорациями. Как правило, коммерческие бумаги не имеют гарантий. Срок погашения варьируется от нескольких недель до 270 дней.
Не существует особенно активного вторичного рынка коммерческих бумаг. Следствием этого является возможно низкая реализуемость; однако компании, которые выпускают коммерческие бумаги, часто выкупают их напрямую до срока погашения. Риск невыплаты по коммерческим бумагам зависит от финансовой устойчивости эмитента. Moody's и S&P публикуют качественные рейтинги коммерческих бумаг.
Депозитные сертификаты (CD) являются краткосрочными ссудами коммерческих банков. Обычными являются крупные CD — более, чем на $100000. Существуют активные рынки CD с 3, 6, 9 и 12 месяцами погашения.
Соглашения о выкупе — это продажа государственных ценных бумаг (например. ГКО) банком или дилером по ценным бумагам с договорен костью о выкупе. Как правило, инвестор покупает казначейские обязательства у дилера и одновременно соглашается позднее продать их обратно по более высокой иене. Соглашения о выкупе обычно очень краткосрочны — от овернайта до нескольких дней.
|
Основные средства. ОС.
