Непостоянство доходностей. Частота распределений и непостоянство.

Как мы уже заметили ранее, доходности обыкновенных акций из года в год отличались большим непостоянством, чем, скажем, долгосрочных, правительственных облигаций. Сейчас мы обсуждаем, как можно измерить это непостоянство. И начнем мы с рассмотрения самого понятия (предмета) риска.

Прежде чем начать наши рассуждения, давайте представим графически частоту распределения доходности обыкновенных акций (рисунок). Что мы должны сделать здесь, так тго рассчитать, сколько раз годовая доходность портфеля обыкновенных акций оказывалась в пределах каждого интервала в 10%. Например, цифра 13 столбика от 5 до 15% означает, что 13 из 68 годовых доходностей попадали в этот промежуток. Отметим также, что наиболее часто доходность оказывалась в промежутке от 15 до 25%. Портфель обыкновенных акций 15 раз в течение 68 лет имел доходность от 15 до 25%, Мы знаем, что доходность малых акций типичного года составляла 116%. Теперь нам надо узнать насколько непостоянна она была. Непостоянство и квадратный корень из него, который называется стандартным отклонением, обычно используются при измерении изменчивости. Мы опишем далее, как можно рассчитать эти показатели.