На главную страницу Форма обратной связи
Рекомендуем:
Разделы сайта
Операции СВОП Разделы по экономике / Банки. Вклады. Кредит. 
Операции СВОП


Операции СВОП - особая группа операций, получающая в последнее время все большее распространение. Различают валютные, процентные и валютно-процентные СВОПы. В самых общих чертах любой СВОП - замена денежного потока с одними характеристиками на денежный поток с другими характеристиками.

Характеристики денежного потока:

• валюта платежа и курс обмена валют;
• тип процентных ставок;
• уровень процентных ставок;
• периодичность платежей.

Главная цель проведения операций СВОП - оптимизация денежных потоков с целью сокращения затрат на привлечение ресурсов и проведение операций, а также страхование процентных и валютных рисков, хотя они могут проводиться и в арбитражных (спекулятивных) целях. Часто эти задачи решаются на рынке взаимосвязанно.

Процентный СВОП представляет собой обмен процентными платежами, рассчитываемыми с согласованной (предполагаемой, номинальной) суммы, в течение определенного периода времени, например в течение трех лет. В обмене могут участвовать как две стороны (простой СВОП), так и несколько сторон (сложный, или структурированный СВОП). Участниками операций СВОП могут быть как два или несколько банков, так и небанковские организации.

Обычно при процентном СВОПе одна сторона (банк) берет на себя обязательство выплачивать другой стороне (другому банку или компании) платежи по фиксированной процентной ставке на какую-то согласованную номинальную сумму в обмен на процентные платежи по плавающей процентной ставке на ту же сумму, которую обязуется платить противоположная сторона СВОПа. При этом номинальная сумма, от которой считают процентные платежи, служит лишь базой для расчета суммы платежей, учитывается в качестве таковой за балансом и выплате, как правило, не подлежит.

На рис. 3 представлен пример использования процентного СВОПа для страхования процентного риска банка. Активы банка размещены с фиксированной средневзвешенной доходностью 9% годовых, в то время как его обязательства переоцениваются в шестимесячном временном интервале по средней ставке ЛИБОР плюс спред 2% годовых (ЛИБОР + 2%). При такой структуре баланса банк может понести убытки при росте рыночной процентной ставки, поскольку это может привести к удорожанию ресурсов банка при фиксированной доходности активов.
Чтобы застраховаться от возможных убытков, банк заключает процентный СВОП на три года, принимая на себя обязательство платить процентные платежи по фиксированной процентной ставке 8% годовых в обмен на получение платежей по плавающей ставке ЛИБОР плюс 2% годовых. Тем самым банк зафиксировал для себя процентную маржу в 1%, а удорожание ресурсов при росте процентной ставки будет компенсировано возрастающими платежами партнера по СВОПу.

Операции СВОП
















Валютный СВОП представляет собой комбинацию из двух валютных сделок, спот и форвард, заключенных в одно и то же время на одну и ту же сумму, но имеющих противоположную направленность (сделка и контрсделка). Наличная сделка (спот) обеспечивает немедленный перевод ресурсов из одной валюты в другую, срочная сделка обеспечивает реконверсию (обратный перевод ресурсов в первоначальную валюту). Для валютных СВОПов характерно то, что курс и наличной, и срочной сделки определяется одновременно в момент заключения сделки СВОП. В результате стороны получают в свое распоряжение необходимую валюту на определенный срок, они защищены от валютного риска при реконверсии (СВОП формирует закрытую валютную позицию) и экономят на операционных расходах. При этом срок операции СВОП, как правило, больше года, то есть это способ страхования долгосрочных валютных рисков. Этим они отличаются от дилерских СВОПов, с помощью которых страхуются краткосрочные валютные риски на внутреннем межбанковском валютном рынке.

На мировом рынке капиталов возможно проведение операций СВОП на любой срок в пределах 15 лет. Этот рынок базируется на институте СВОП-посредников, роль которых играют международные банки и кредитно-финансовые институты. Для снижения многочисленных рисков, с которыми связаны эти сложные индивидуальные контракты, практикуется использование типовоых соглашений об основных условиях СВОПов (ISDA Master Agreement), которые адаптируются под конкретные потребности сторон.

В зависимости от того, является наличная сделка куплей или продажей, различают операции ДЕПОРТ и РЕПОРТ.

ДЕПОРТ = Наличная покупка + Срочная продажа (купил/продал)
РЕПОРТ = Наличная покупка + Срочная продажа (продал/купил)


Валютные СВОПы бывают с разными валютными курсами и с одинаковым курсом для конверсии и реконверсии.

Валютно-процентный СВОП представляет собой сочетание валютного СВОПа (обмен согласованных сумм разных валют с последующей реконверсией по заранее установленному курсу) и процентного СВОПа (обмен регулярными процентными платежами в соответствующих валютах в период между началом и окончанием СВОПа). В приложении 2 представлен пример использования валютно-процентного СВОПа в целях страхования валютных и процентных рисков банка.

В современных условиях постоянного усложнения финансовых схем проведения контрактов и появления различных финансовых инноваций существуют возможности построения и других вариантов операций СВОП на различных рынках, в том числе кредитных и фондовых.

В операциях СВОП банки могут участвовать как в качестве непосредственных участников (сторон СВОПа), так и в качестве посредников, разрабатывающих условия СВОПов, организующих проведение этих операций и гарантирующих поступление соответствующих платежей (банки-гаранты).

Последняя группа валютных операций коммерческих банков - международные расчеты в иностранных валютах подробно рассматривается в следующей главе.

  Также рекомендуем другие статьи:

  • Как менялся уровень цен LBO с точки зрения коэффициента свободного денежного потока? Влияние цена/денежный поток на погашение долга?
  • Недостатки метода оценки по коэффициенту свободного денежного потока? Определение срока погашения кредита.
  • Процентные свопы.
  • Денежный мультипликатор. Банки и инфляция и учетная ставка.
  • Словарь ... №5



  • Книги по экономике

    Copyright © 2009-2019
    EcoUniver.com - Все по экономике и рынках