Эффект Пигу

Таким образом, допущение или недопущение «денежной иллюзии»' определяет отрицание или принятие количественной теории денег. Стре мясь обойти этот непростой выбор, количественники используют в своих теоретических построениях реальные показатели, в том числе реальные: кассовые остатки.
«Real balances matter» («Реальные кассовые остатки имеют значение»), — заметил Д.Патинкин. Для количественной теории это заключение гораздо важнее, чем фридменовское «Money does matter» («Деньги имеют значение»).
Понятие «реальные кассовые остатки» играет еще одну важную роль в экономической теории. Эффект реальных кассовых остатков — один из случаев эффекта богатства (или эффекта Пигу). Считается, что снижение инвестиционной активности хозяйствующих субъектов приводит к снижению цен. Соответственно, увеличивается ценность денег (реальных кассовых остатков). Это вызывает рост расходов и стимулирует экономическую активность. Мы еще вернемся к этой проблеме в настоящей главе в связи с анализом теории М. Фридмена.
Третье допущение, о котором говорил Д. Патинкин, — отсутствие распределительных эффектов — до сих пор остается главной проблемой количественной теории, неизменно замалчиваемой ее сторонниками. Предположение о существовании таких эффектов означает, что в определенных отраслях могут концентрироваться дополнительные денежные ресурсы. Понятно, что в таком случае развитие отраслей ускорится. Возрастет выпуск их продукции. Рост денежного предложения выразится не только в повышении цен, но и в увеличении реального производства.