Рефинансирование. Пересмотр условий кредита. Смена кредиторов
Если в 80-е годы движущей силой было финансирование, то в 90-е его место заняло рефинансирование. В число стратегий, позволяющих выполнить обязательства перед кредитором и/или сохранить нормальные отношения с ними, входят: ■ пересмотр условий кредита; ■ смена кредиторов или привлечение дополнительных кредиторов; ■ продажа или реструктуризация активов, долговых обязательств или акций с целью получения денежных средств; ■ использование перечисленных выше стратегий
в различных сочетаниях. Хотя любой из этих подходов можно использовать для получения первоначального финансирования, их нередко применяют после поглощения или выкупа для возврата первоначально привлеченных средств. Уместно ли вообще говорить о пересмотре условий кредита? Да, уговор дороже денег, когда дело касается сделок, осуществляемых за счет заемных средств, как, впрочем, и любых других сделок, однако, чем крупнее сумма кредита и чем опытнее кредитор, тем выше вероятность того, что условия кредита можно изменить, несмотря на бесчисленные технические оговорки, о которых мы говорили выше. С другой стороны, кредиторы также могут быть заинтересованы в пересмотре условий кредита, особенно когда происходит падение процентных ставок. Что можно сказать о смене кредиторов? Те, кому слияние/поглощение/выкуп достался в наследство, иногда меняют банки или привлекают дополнительные, однако это не единственный способ «смены коней на переправе». При рассмотрении возможностей смены или увеличения числа кредиторов команде, занимающейся рефинансированием, не следует забывать о корпоративных источниках, в том числе о потенциальных приобретателях, которые могут пойти на предоставление займов в обмен на право приобретения.
|