Продажи акций с обратным выкупом. Акции.

Как способ защиты от захвата продажа акций с обратным выкупом имеет своей целью сократить число акций, которые может купить либо сама потенциальная поглощающая компания, либо те, кто мог бы затем их ей продать, например арбитражер. Эта тактика основана на том представлении, что. когда компания инициирует тендерное предложение, касающееся части собственных акций (т. с. прибегает к самотендеру), на него откликаются, прежде всего, акционеры, готовые принять аналогичное предложение враждебного покупателя. Поэтому чтобы купить оставшиеся акции, враждебному покупателю придется повысить ценовую премию. Более высокая премия может отпугнуть некоторых потенциальных покупателей. Выкуп акций может дать хороший эффект в сочетании тии информации поглощающей компанией по Закону Уильямса. а также в мошенническом поведении. Компании-мишени зачастую пытаются добиться временного судебного запрета на враждебное поглощение, действующего до тел пор, пока суд не решит, что выдвинутые ими обвинения  не имеют под собой основания. Помешав поглощающей компании купить  еще больше акций, компания-мишень выигрывает время на укрепление  своей обороны. При попытках захвата судебные разбирательства затеваются примерно в 30% случаев.

Столкнувшись с попыткой враждебного поглощения, совет директоров компании-мишени может постараться выиграть время, просто отвергнув  
требования поглощающей компании. Однако этот отказ не должен быть произвольным. Совет директоров не в силах отказаться отменить определенные  защитные меры или отклонить полученное предложение, если не выполняются два условия. Первое: совет директоров должен доказать, что у него есть основания считать полученное предложение неадекватным и что оно идет вразрез с нынешней стратегией компании. Второе  условие — чтобы меры, принятые для защиты против враждебного поглощения, были соразмерны самой угрозе. Иными словами, совет директоров мишени не вправе организовать такую оборону, преодолеть которую в принципе невозможно, иначе акционеры могут обратиться в суд. Как правило, если  цена предложения достаточно высока, акционеры начинают наседать на совет директоров и тактика защиты «просто скажите нет» терпит крах.