Важной особенностью этого рынка является относительная независимость поведения фондовых индексов и объемов сделок с акциями от динамики основных макроэкономических показателей страны, а также от колебаний прибыльности компаний-эмитентов. Динамика рынка акций в России намного более тесно связана с динамикой мировых и прежде всего американских фондовых рынков. Кроме того, она сильно зависит и от динамики мировых цен на нефть. Так, падение национального фондового индекса в 2000 г. проходило на фоне значительного роста российской экономики. В 2001 г., хотя темпы экономического роста и снизились, фондовый индекс, напротив, обнаруживал тенденцию к росту, которая была прервана только значительным ухудшением состояния американских и азиатских рынков. Причины этого в том, что, например, увеличение фондовых индексов в США давало надежду на продолжение экономического роста в США и других развитых странах, что должно было заставить иностранных инвесторов активизировать инвестиции в страны с нарождающимися рынками. Возможные инвестиции иностранных инвесторов создавали стимулы для отечественных игроков разогревать рынок,
![Фондовые индексы. Рынок акций. Фондовые индексы. Рынок акций.](//ecouniver.com/uploads/1294772597_89.jpg)
чтобы позднее продать вздорожавшие ценные бумаги иностранцам. Уверенность, что западные деньги придут, дополнительно поддерживалась ростом цен на нефть и выплатами российских долгов, поскольку все эти факторы увеличивали привлекательность вложений в российские акции.
Существует несколько основных проблем развития рынка акций. Первая и главная проблема — узость рынка. Она выражается как в минимальном количестве эмитентов, так и в практическом отсутствии новых эмиссий акций со времен массовой приватизации.
Узость рынка объясняется главным образом не дефицитом капитала, а отсутствием активных и привлекательных эмитентов, инвестиционные предложения которых могут соответствовать требованиям профессиональных инвесторов. Требуются значительные государственные меры, чтобы убедить эту группу предприятий в том, что можно и нужно привлекать капитал с помощью размещения акций. Помощь государства может быть в форме гарантий по займам при неспособности разместить акции в полном объеме, требуемом предприятию. Может использоваться и такая мера, как гарантии на выкуп акций инвесторов по рыночной стоимости через определенный период времени. Могут использоваться и другие стимулы для активизации эмиссии акций или хотя бы взаимодействия предприятий с инвесторами. В настоящий момент существует явная диспропорция между потребностью в инвестициях и неспособностью российского фондового рынка эффективно аккумулировать значительные объемы вложений.