Но тот факт, что большинство евродолларовых депозитов представляет собой не деньги, а почти деньги, не означает, что их влияние на уровень цен в стране можно игнорировать. Центральные банки следят за всеми кредитно-денежными составляющими, так как в той степени, в какой почти деньги заменяют собой деньги в качестве средства обращения, они могут оказать существенное воздействие на уровень цен. Значит, возможность того, что создание евровалют имеет определенный инфляционный эффект, не следует исключать.
Четких данных о большом инфляционном эффекте появления евровалют не было, но это не значит, что такие данные не появятся в будущем, если объем евровалют продолжит свой стремительный рост. К сожалению, у отдельных государств слишком мало возможностей (если они вообще есть) ограничить рост оффшорных депозитов в их валютах. Так, если бы правительство США ввело резервные требования для зарубежных отделений и филиалов американских банков, оно смогло бы лишь направить евродолларовый бизнес в банки других стран. Рост евровалют можно поставить под контроль, только если все государства совместно введут резервные требования для операций с иностранными валютами, которые проводят находящиеся под их юрисдикцией банки. Но такое сотрудничество, технически сложное и политически трудное, в близком будущем мало вероятно, поскольку понадобилось бы международное соглашение о резервных требованиях и других правилах финансового регулирования.
Инфляционная опасность, исходящая от евровалют, реальна, но ее не надо преувеличивать. Финансовое регулирование всегда побуждает рынки создавать нерегулируемые почти деньги как внутри страны, так и в международной сфере. Хотя такие финансовые нововведения в краткосрочной перспективе и создают проблемы для контроля за денежным обращением, они никогда не вызывают инфляции, которой боятся некоторые экономические обозреватели, наблюдающие за евровалютной системой. Проблема, характерная для международных финансовых нововведений наподобие евровалют, состоит в том, что создание почти денег оффшорными организациями не подконтрольно отдельному государству.