Денежное предложение. К. Варбюртон.

В отличие от Дж. Кейнса, К. Варбюртон уделял в своей доктрине основное внимание чисто денежным проблемам, в частности, колебаниям денег в обращении. Основные положения теории денежного предложения, сформулированной К. Варбюртоном, сводятся к следующему:

1. На стадии рецессии заемщики стремятся погасить свою задолженность и не прибегать к новым займам.
2. Активы банковской системы преимущественно состоят из задолженности хозяйствующих субъектов. Поэтому сокращение заемщиками своих долгов приводит к уменьшению активов и, соответственно, пассивов банковской системы.
3. Уменьшение пассивов банковской системы равнозначно снижению денежного предложения.
4. Уменьшение денежного запаса запускает дефляционную спираль. Ее действие прекращается лишь с принятием мер по приостановке сокращения денежной массы.
5. Сжатие денежной массы является следствием снижения задолженности хозяйствующих субъектов перед банками или невозможности погасить свою задолженность. В последнем случае начинаются банкротства банков.
6. Монетарная политика, направленная на поддержание нормального уровня денежного предложения, способна не только предотвратить перерастание спада в глубокую депрессию, но и обеспечить быстрый экономический подъем.
В этой логической цепочке, построенной К. Варбюртоном, возражение вызывает лишь первый пункт. Непонятно, какие силы заставляют заемщиков, попавших в условиях кризиса в тяжелое финансовое положение, погашать свою задолженность. Можно с полным основанием предположить, что инициаторами снижения задолженности являются не заемщики, а банки. В условиях депрессии они предпочитают иметь избыточные резервы и не рисковать, выдавая кредиты. Это подтверждается опытом российского экономического кризиса 90-х годов.
К. Варбюртон стремился обосновать свои выводы статистическими данными. Им, в частности, было установлено, что периоды падения и роста банковских резервов совпадают, соответственно, со временем начала и окончания депрессий, имевших место в экономике США.
Таковы основные черты ведущих теоретических концепций денежного предложения. .