Дискреционный денежный поток продавца (SDC)
В США одним из наиболее распространенных методов оценки предприятий малого бизнеса является расчет мультипликатора дискреционного денежного потока продавца (SDС), которым он распоряжается по своему усмотрению. SDC представляет собой совокупный денежный поток компании, включая чистую прибыль, амортизацию, проценты, зарплату собственников и выплаты членам их семей, затраты на транспорт и путешествия — все те расходы, которыенеявляютсянеобходимымидля функционирования бизнеса. Еще одним фактором выступает определение окончательной цены компании «по результатам»: в случае заключения подобных соглашений цена в конечном итоге зависит от объема продаж или величины поступлений, которые достаются новому владельцу. Полная цена корректируется с учетом этого фактора, как правило, в конце первого года. (Источник: «Отраслевой справочник» (Business Reference Guide. — Concord: Business Broker-age Press)). Другой подход предлагает учитывать вознаграждение собственника. Эта формула также основана на дискреционном денежном потоке продавца и чаще всего применяется для оценки компаний, чья стоимость определяется их способностью генерировать денежные потоки и прибыль. Формула довольно проста: чтобы рассчитать рыночную стоимость бизнеса, вознаграждение собственника умножается на 2,2727. В мультипликатор заложены стандартные цифры рентабельности инвестиций (10%), прожиточного минимума (30% от вознаграждения собственника) и затрат на погашение долга (25 %).
|