Обесценение валют.  Общей экономической причиной инфляционной волны

Обесценение валют большинства государств представляет собой новый в качественном отношении момент, который не наблюдался ни при одном из прежних кризисов.
Общей экономической причиной инфляционной волны является тот факт, что бремя внешних и внутренних долгов стало невыносимым вследствие сильного падения цен. Непосредственные причины в отдельных странах были различны. В аграрных странах, имеющих внешнюю задолженность, действовала пассивность платежного баланса, явившаяся следствием сильного падения цен на продукты сельского хозяйства. В этих странах превышение экспорта над импортом не покрывало уже больше процентов и платежей погашения по внешнему долгу. В Англии решающее значение имели временная пассивность платежного баланса и сильный отлив золота, вызванный внезапным отзывом из политических соображений значительной части иностраниых капиталов, размещенных краткосрочно в Лондоне. В США при активности платежного баланса обесценение валюты явилось результатом преднамеренных государственных мероприятий и имело целью облегчить долговое б*ремя, которое угрожало вызвать полное крушение кредитной и банковской системы.

Грубо говоря, инфляция прошла тремя волнами.
Первая волна привела к инфляции в ряде заокеанских аграрных государств. Вторая осенью 1931 г. привела к отходу Англии от золотого стандарта и к приведению валют всех английских доминионов, включая Индию, а также скандинавских стран, в соответствие с обесцененным фунтом стерлингов. Третья волна поднялась весной 1933 г. с отходом США от золотого стандарта. Процесс инфляции далеко еще не закончился, он продолжается в фазе депрессии. Результаты его к середине 1934 г. следующие:
А. Еще имеются четыре государства с подлинным золотым стандартом, т. е. государства, где банкноты обмениваются на золото по паритету и золото можно свободно экспортировать: Фракция, Голландия, Швейцария и Бельгия.
Б. Имеется группа государств с формальным золотым стандартом. Вовне по отношению к другим государствам — их валюта держится на урозне золотого паритета. Но это достигается .не путем свободного движения золота, как в странах с подлинным золотым стандартом, а при помощи строжайшего регулирования внешней торговли и валютных операций, путем запрещения вывоза собственных банкнот. В некоторых странах к этому присоединяется еще неплатеж по внешним долгам, о чем речь будет дальше. К этой группе относятся Германия, Италия, Польша, Венгрия, Румыния,Чехословакия (после девальвации), Болгария. В некоторых из этих стран, как, например, в Германии, имеется фактически два валютных курса: один — официальный, соответствующий золотому паритету, применяемый при продаже иностранной валюты государством, другой — от 20 до 50% (ниже паритета — для сумм в марках, принадлежащих иностранцам, которые могут быть использованы только внутри страны (регистр-марки и т. п.). За границей сделки с германскими банкнотами совершаются по курсу от 20 до 50% ниже паритета.
В. Все другие государства имеют открыто обесцененную валюту. Среди этих стран имеются три группы.
1. Стерлинговый блок. К. эрой группе относятся те страны, которые экономически тесно связаны с Англией. Они «прикрепили» свои валюты к английскому фунту стерлингов, т. е. курс их валют ino отношению к золоту регулируется в соответствии с движением курса фунта стерлингов. Другими словами, английский фунт стерлингов играет для них до известной степени роль мировых денег. К этой группе относятся все английские доминионы и колонии, скандинавские страны, Португалия, Аргентина и Бразилия.
Английская буржуазия (была, несомненно, вынуждена вследствие временной пассивности платежного баланса, вызвавшей сильнейший отлив золота, отказаться от золотого стандарта. Ввиду тех больших выгод, которые Англия извлекает из своего положения банкира, она сделала это чрезвычайно неохотно. Это подтверждается тем, что она пыталась при помощи крупных займов, заключенных в США и ;во Франции, добыть необходимую ей иностранную валюту для поддержания золотого стандарта. При том состоянии, в котором находились мировые биржи, не представлялось возможным для лолучения иностранной валюты выбросить на рынок принадлежащие англичанам иностранные ценные бумаги, так как это вызвало бы катастрофический биржевой крах. Однако, когда обесценение фунта стерлингов стало неизбежным, английская буржуазия извлекла из этого максимальную выгоду. С одной стороны, она использовала обесценение фунта стерлингов для -борьбы за сбыт на мировом рынке, а с другой,— она восстановила значение фунта стерлингов в качестве мировой валюты, несмотря на его обесценение, которое было быстро введено в определенные границы благодаря возобновлению свободного движения золота. Золотой запас Английского банка был больше, чем когда бы то ни было.
2. Вторую группу составляет долларовый блок — Соединенные Штаты и некоторые государства Центральной и Южной Америки, валюты которых регулируются в соответствии с движением курса доллара.
Отказ от золотого стандарта в США не был вызван причинами денежного порядка, не был вызван отливом золота, представлявшим угрозу для золотых резервов, как то имело место в Англии и Японии (отлив золота, происходивший в начале 1933 т., должен был прекратиться после изъятия краткосрочных ссуд иностранных банков, достигавших относительно незначительных размеров). Вообще не предпринималось никаких попыток использовать для защиты валюты громадные золотые резервы, превышавшие 4 млрд. «старых» долларов. Отказ от золотого стандарта был преднамеренным и имел целью облегчить положение должников, для которых бремя долгов стало невыносимым, и изменить (распределение прибыли в пользу промышленного капитала за счет ссудного капитала.
Однако одного отказа от золотого стандарта было /недостаточно для того, чтобы вызвать обесценение доллара. Торговый баланс США, в отличие от торгового баланса Англии, активен. Точно так же активен и платежный баланс США. Для того что-бы обесценить доллар, надо.было поэтому принять особые меры. Одной активности платежного баланса США достаточно, чтобы сохранить новую золотую стоимость банкнот даже при их неразменности.
Подходящим средством для проведения дальнейшего обесценения доллара мог служить выпуск бумажных денег, не обеспеченных золотом, для покрытия бюджетного дефицита (Рузвельт, получил от сената полномочия на дополнительный выпуск бумажных денег на 3 млрд. долл.). Рузвельт, однако, опасался этой «открытой» инфляции и избрал совершенно новый в истории капитализма путь — покупку золота по более высокой цене, чем это соответствовало бы курсу доллара в золотых франках в данный момент, т. е. путь искусственного снижения курса доллара. Этим способом удалось к концу 1933 г. снизить курс доллара на 40% по сравнению с его золотой стоимостью, на этом уровне по настоянию крупной буржуазии доллар был фактически стабилизован без восстановления при этом золотого стандарта.
3. Третью группу образуют те страны, которые не «прикрепили» своей обесцененной валюты ни к фунту стерлингов, ни к доллару. Большинство этих стран — аграрные государства-должники, которые вследствие сильного падения цен на сельскохозяйственные продукты не в состоянии покрывать из своей экспортной выручки проценты и платежи погашения по своим внешним долгам. После исчерпания своих золотых запасов они вынуждены были перейти к инфляции и прекратить платежи по своим внешним долгам.