Чистая стоимость бизнеса. Можно ли устранить проблемы, связанные с гарантией «против течения» и «поперек течения»?
Да, если сделка отвечает каждому из трех дополнительных критериев:
■ не приводит к неплатежеспособности;
■ не является причиной необоснованно маленького капитала;
■ сохраняет способность погасить долг.
Вместе с тем, чтобы оградить себя от риска несоответствия одному из критериев, можно использовать два следующих приема.
■ Произвести слияние организаций, предоставляющих обеспечение или гарантию, с заемщиком до осуществления поглощения.
■ Разделить кредит на две части или более, каждая из которых гарантируется (и соразмерна) обеспечением, предоставляемым отдельными заемщиками.
Во втором случае следует соблюдать осторожность и не допускать, чтобы заемные средства просто переходили от одного заемщика в руки другого или аффилированного лица. Заемные средства можно использовать для погашения реального межкорпорационного долга,
однако, если денежный поток между заемщиками указывает на то, что отдельные займы являются фиктивными, возникает риск «провала» сделки в процессе конкурсного производства. При этом право удержания и гарантии могут быть объявлены недействительными.
Считаются ли гарантии «против течения» или «поперек течения», которые ограничены чистой стоимостью бизнеса гаранта, передачей собственности, направленной на обман кредиторов?
Нет. В самом деле, ограничение гарантии (и предоставляемое в обеспечение право удержания активов) размером чистой стоимости бизнеса гаранта в момент предоставления гарантии реально показывает, что эта гарантия не приводит к неплатежеспособности гаранта и, следовательно, снимает проблему с передачей собственности, направленной на обман кредиторов. Вместе с тем, гарант должен иметь эту «чистую стоимость бизнеса» с точки зрения законодательства о банкротстве, а не GAAP, и, кроме того, обладать способностью погасить свои долги, да к тому же продемонстрировать, что его капитал не является необоснованно маленьким. Гарантии в размере чистой стоимости бизнеса будут тщательно изучаться в случае конкурсного производства; адвокаты тех, кто заключает сделку, должны быть здесь начеку.
|
Основные средства. ОС.
