Привлечение зарубежных ресурсов, заимствования у иностранных правительств и частных лиц, а также проблемы, связанные с погашением долговых обязательств, уходят в глубь веков. До XIX в. внешние межгосударственные заимствования и долги иностранным государствам были связаны в основном с войнами. Возникновение и развитие частного зарубежного кредита (займа) были вызваны развитием международной торговли. Масштабное привлечение международных финансов на цели развития инфраструктуры и производства относится к эпохе золотого стандарта (1870-1914), хотя долговые ценные бумаги, как средство привлечения зарубежных средств на покрытие внутренних потребностей, появились значительно раньше. Уже в XVIII в. для заимствований на внутреннем рынке и у нерезидентов активно использовались государственные и частные долговые ценные бумаги.
В результате бесконечных войн европейские страны, особенно Англия и Франция, имели огромные государственные долги, которые покрывались эмиссией долговых ценных бумаг. Государственные долговые ценные бумаги приобретались не только местными, но и иностранными кредиторами. Бернский кантон, например, по свидетельству А. Смита, получал значительный доход на английские и французские правительственные ценные бумаги, принимая на себя серьезные риски. Риски могли возникнуть из-за ненадежности займа, недобросовестности правительства-эмитента, из-за войны с нацией-должником, которая в условиях нойны может конфисковать фонды кредитора

.
Но и в мирные времена осуществлялся экспорт/импорт капитала. Первые потоки капиталов обращались между европейскими странами и направлялись в их колонии еще в период первоначального накоачения капитала. В XIX в., особенно во второй его половине, происходило бурное развитие международного кредита, банковской и биржевой системы, рынка ценных бумаг. Оно стимулировалось ускоренным развитием промышленного производства, расширением международной торговли, созданием и активизацией деятельности картелей и синдикатов, нерегулируемым вывозом/ввозом капитала, свободной обратимостью валют основных стран по золотому паритету. В международных потоках капитала доминировали английские, францухкие, немецкие инвестиции в облигации стран-заемщиков.
В XIX в. Лондон являлся мировым центром выпуска облигационных займов, а английские банки и инвестиционные компании господствовали в мировых финансах. Вывоз капитала из Великобритании с 1869-1879 до 1909-191Згг. увеличился в 5,4 раза и к 1913 г. превысил внутренние капиталовложения. Главной причиной, вьггалкивающей капитаз из страны, были более высокие доходы на вложения капитала за рубежом. Накануне Первой мировой войны имитированные в иностранных государствах и в колониях облигации значительно превосходили по доходности внутренние французские и английские ценные бумаги.
Международная миграция капиталов достигла масштабных величин в эпоху золотого стандарта (1870-1914), чему способствовав свободная обратимость ваают и отсутствие государственного контроля. Золотой стандарт был введен в Великобритании в 1816 г., в США он начат действовать с 1837 г., в Германии — с 1875 г., во Франции — с 1878 г., в России рубль стал золотым в 1895-1897 гг. Начато эпохе всеобщего золотого стандарта было положено в 1867 г., когда он получил официальное признание стран-участниц Парижского соглашения.