Теория оптимальных валютных зон.
Не вызывает сомнений, что ЕВС способствовала достижению политических целей ее основателей, усилив позицию Европейского Сообщества в международных отношениях. Однако продолжение и углубление европейского валютного эксперимента в большей степени зависит от ее способности помочь странам в достижении их экономических целей. Здесь картина менее ясная, поскольку решение страны фиксировать свой валютный курс в принципе может привести как к выигрышу, так и к экономическому проигрышу.
Мы показали, что меняя валютный курс, страна может с успехом смягчать неблагоприятное воздействие различных экономических шоков. С другой стороны, гибкость валютного курса может иметь и потенциально вредный эффект, делая относительные цены менее предсказуемыми или подрывая решения правительства держать инфляцию под контролем. Чтобы взвесить экономические издержки и преимущества вступления в группу стран с взаимно фиксированными курсами, необходима схема, позволяющая на систематической основе рассматривать стабилизационные возможности, которыми жертвует страна, и выигрыш в эффективности и доверии, который она может обрести. В этом разделе мы покажем, что издержки и выгоды страны от вхождения в зону фиксированных валютных курсов, такую как ЕВС, зависят от степени интеграции ее экономики с экономикой потенциальных партнеров. В соответствии с ведущим к этому выводу анализом, который называется теорией оптимальных валютных зон, фиксированные валютные курсы в наибольшей степени подходят для тесно интегрированных посредством международной торговли и перемещения факторов производства зон
|