Риск и доход. Вложения капитала в коммерческую деятельность.

С точки зрения вложения капитала в коммерческую деятельность важное значение имеет риск. Поэтому на стадии подготовки к авансированию капитала основное внимание должно быть сосредоточено на сопоставлении оцениваемой величины инвестиционного риска и уровня доходов по инвестициям. Между риском и доходом прослеживается важная закономерность: при повышении уровня ожидаемого дохода возрастает величина риска. Данная взаимосвязь риска и дохода получила следующую графическую интерпретацию на рисунке.
Если на оси абсцисс отложить значения риска, а на оси ординат — значения дохода, то каждому варианту какого-либо коммерческого решения с целью получения определенного дохода будет соответствовать некоторый уровень риска.
Точка с максимально допускаемым доходом и минимально возможным риском получила название утопической точки (Ту). Она указывает на то, что любой вариант принятия решений не может быть больше по доходу и меньше по риску, чем в утопической точке. Речь идет о достижении максимального дохода при минимальном риске. Точка, определяющая минимальный доход при максимальном риске, называется антиутопической точкой (Тау).

Все точки, определяющие возможные соотношения риска и дохода, лежат внутри прямоугольника А Ту Б Тау, образованного линиями, проведенными через утопическую и антиутопическую точки параллельно осям координат. Данный прямоугольник представляет собой «поле полезности решений». Выберем центральную точку (Таб) в рамках «поля полезности решений», проведем через нее линии, параллельные осям координат, и получим так называемый осевой крест, который разбивает «поле полезности решений» на четыре части. В плоскостном изображении каждая из этих четырех частей имеет вид бесконечного треугольника.
В сопоставлении с анализируемой точкой (Таб) все точки, расположенные в части /, при максимуме дохода и минимуме риска лучше, чем анализируемая точка. Соответственно все точки части /// в этом отношении хуже точки Таб. Поэтому часть / называют областью предпочтения, а часть /// — областью антипредпочтения. Оценка качества точек в этих двух частях «поля полезности решений» в сравнении с анализируемой точкой (Та) проста и однозначна.

Оценка же точек, расположенных в частях // и IV «поля полезности решений», является далеко не однозначной, вследствие чего их называют областями неопределенности. В рассматриваемой системе факторов «доход — риск» оценочная функция носит название функции предпочтения. Биссектриса, пересекающая области неопределенности (части // и IV), выражает собой линию нейтралитета, или линию рынка капитала. Оценочная функция, выражающая позицию нейтралитета, представлена биссектрисой. Совершенно очевидно, что в областях неопределенности точки, расположенные слева и выше линии среднего уровня (биссектрисы), лучше, чем точки, лежащие справа и ниже биссектрисы.

Те части областей неопределенности, где большинство точек принадлежат к числу лучших по сравнению с нейтральным критерием
 (биссектрисой), соответствуют оптимистической оценка функции предпочтения. И наоборот, там, где большинство точек принадлежит к числу худших по сравнению с нейтральным критерием (биссектрисой), возникает пессимистическая оценка функции предпочтения. Следовательно, чем ближе подходят линии функции предпочтения к областям предпочтения или антипредпочтения (части / и III), тем соответственно более оптимистическая или более пессимистическая оценка принимаемого коммерческого решения. В условиях неполной информации сознательно или несознательно принимаемое решение соответствует той или иной оценочной функции. Конечно, надо помнить, что принятие решения не
есть чисто рациональный процесс, поэтому важное значение приобретает учет качественных характеристик анализируемых) ситуаций, которые не всегда могут найти свое количественное выражение.