Управление текущими активами. Типы издержек экономии.

Управление текущими активами может пониматься как поиск компромисса между издержками, которые увеличиваются, и издержками, которые надают в зависимости от объема инвестирования в текущие активы. Издержки, которые растут с увеличением объема инвестирования в текущие активы, называются вынужденными издержками. Чем больше инвестиции фирмы в текущие активы, тем выше будут вынужденные издержки. Издержки. которые падают с возрастанием уровня инвестирования в текущие активы, называются экономией на масштабах производства.
В широком смысле, вынужденные издержки — это издержки неиспользованных возможностей, связанные с текущими активами. Доходность текущих активов очень низка по сравнению с другими активами. Например» доходность американских государственных долговых бумаг обычно ниже 10 процентов. Очень мала по сравнению с доходностью, к которой стремятся компании. Американские казначейские векселя составляют основную долю денежных средств и легко реализуемых ценных бумаг.
При низком инвестировании в текущие активы компания несет издержки экономии на масипабах производства. Если фирма истощила свой запас денежных средств, она будет вынуждена продавать легко реализуемые ценные бумаги. Естественно, если компания истощив источник денежных средств, не может быстро продать лето реализуемые ценные бумаги, то она должна либо прибегнуть к займам, либо нарушить свои обязательства. Такая ситуация называется нехваткой наличных средств. Компания может потерять покупателей, если у нее закончились запасы (нехватка запасов) или она не может предоставить кредит клиентам.

В общем, сушествуют два типа издержек экономии на масштабах производства:
1. Издержки реализации и издержки привлечения средств. Издержки привлечения средств связаны с дополнительными расходами по привлечению новых денежных активов (брокерские комиссии, например) или большего количества запасов (издержки организации производства).
2. Издержки, связанные с недостатком резервов. Это издержки, связанные с потерями при уменьшении продаж, ухудшением репутации фирмы у клиентов и нарушением графика производства.