Денежная база

Денежная база представляет собой стабильный компонент денежной массы. Об устойчивости этого компонента можно говорить в том смысле, что он всецело определяется действиями валютных властей, т. е. полностью ими контролируется. Денежную базу составляют монеты и банкноты, выпускаемые эмиссионным центром (центральным банком), а также резервные требования — фонды, которые коммерческие банки в силу законодательства держат на беспроцентных счетах в центральном банке.
Второй компонент денежной массы — депозиты — можно охарактеризовать, во-первых, как неустойчивый, а во-вторых, — как саморегулирующийся.
Термин «денежная база», вероятно, впервые ввел А. Мелтзер в 1959 г.. Дж. Кейнсом в «Трактате о деньгах» (1930 г.) использовалось понятие «резервные деньги». М. Фридмен и А. Шварц, также Ф. Кейган применяли термин «деньги высокой эффективности». По мнению Дж. Тобина, феномен денежной базы стал известен экономистам с момента создания Федеральной резервной системы США.
По сути дела, денежная база — это чистые денежные обязательства государства перед экономическими агентами. Статистически данный показатель определяется на основе баланса центрального банка, а в случае выпуска казначейских денежных знаков — на основе консолидированных счетов казначейства и центрального банка.
В балансе центрального банка статьи источников денежной базы уравновешиваются статьями, отражающими ее использование. К числу источников денежной базы относятся:
— государственные ценные бумаги;
— дисконтированные коммерческие векселя;
— предоставленные займы;
— золотой запас;
— резервы иностранной валюты.
К данным источникам могут добавляться:
— счета казначейства (правительства);
— наличные деньги, выпущенные в обращение казначейством. Статьями использования денежной базы являются:
— наличные деньги в обращении;
— депозиты коммерческих банков в центральном банке.
Разумеется, сумма статей источников денежной базы совпадает с суммой статей ее использования.
Если центральный банк покупает государственные ценные бумаги, он расплачивается вновь создаваемыми деньгами. Эти деньги попадают на счет «депозиты коммерческих банков».
Величине денежной базы, отраженной в балансе центрального банка, соответствуют:
— наличные деньги во внебанковском секторе экономики;
— обязательные резервы коммерческих банков;
— наличные деньги в резервах коммерческих банков.
Существует мнение, что та часть денежной базы, которая формируется в результате покупки государственных ценных бумаг, является более управляемой по сравнению с той частью, которая создается в результате предоставления кредитов центрального банка. Первая получила название незаимствованной денежной базой.
А. М. Косой отмечает, что в широком смысле слова денежная база представляет собой совокупность мобильных, заблокированных и потенциальных денежных резервов системы коммерческих банков в национальной валюте. Под мобильными резервами понимаются остатки национальных денег в кассах коммерческих банков и средств на их счетах в центральном банке; под заблокированными — обязательные резервы; под потенциальными — наличные деньги на руках у населения (вне банков). Эти компоненты денежной базы играют разную роль в процессе мультиплицирования денежной массы.
С 70-х годов в экономическом анализе денежная база часто корректируется на величину изменения резервных требований — RAM (Reserve Adjustment Magnitude). RAM — есть сумма совокупных резервов банковской системы, создаваемых (или, наоборот, «ликвидируемых») в результате изменения валютными властями уровня обязательных резервов. RAM позволяет учитывать в модели процесс увеличения или, наоборот, снижения валютными властями нормы обязательных резервов.