Доход и капитал. Покупка акций.

В капиталистическом обществе всякая денежная сумма превращается в капитал, получает способность приносить доход. Капиталист кладет свои деньги в банк не столько для того, чтобы их сохранить (это он мог бы сделать и дома), сколько для того, чтобы получить доход. Отдавая свои деньги банкиру он как бы покупает праио на получение дохода. Правда, при этом для него важно также, чтобы его деньги сохранились, чтобы он мог их, в случае надобности, вновь получить на руки.
Для того, чтобы получить 5 руб. ежегодного дохода из банка, капиталисту нужно вложить, скажем, 100 руб., для того, чтобы получить 50 руб. дохода, нужно вложить 1.000 руб и т. д.
Допустим, что акция приносит ее держателю 7 целых 1/2  рублей дивиденда. Сколько же она должна стоить? Ясно, что капиталист может получить из банка такой доход только в том случае, если он вложит в банк 150 руб. Поэтому и акция должна стоить столько же. Однако, отдавая свои деньги в банк, капиталист может быть совершенно уверен в их полной сохранности; вкладывая же свои деньги в акцию, капиталист всегда рискует потерять их часть в случае, если доход от акций несколько сократится, и курс акций упадет. Поэтому он может расценивать акцию несколько ниже 150 руб. Скажем, рублей в 130. Однако, в среднем, курс акции определяется, с одной стороны, ее доходностью и, с другой стороны — уровнем ссудного процента.

Между тем для отдельных акционеров покупка акций является одним из видов кредитной сделки. Путем продажи своей акции они в любой момент могут вернуть вложенный в акции капитал в денежной форме. Поэтому акционеры охотно соглашаются на норму дохода, лишь несколько превышающую ссудный процент.
В нашем примере держатели акций уплатили за все акции 3.000.000 руб. При уровне ссудного процента в 5°'0 они должны получить на этот капитал 150.000 руб. ежегодного дохода. Если они получат не 150.000 руб. дохода, а 160.000 р., они будут справедливо считать, что сделали очень выгодное дело. Между тем для того, чтобы иметь возможность выплатить держателям акций эту сумму, акционерному обществу достаточно вложить в производство не весь собранный капитал, а только 2 милл. руб., так как норма промышленной прибыли выше уровня ссудного процента. Это-то обстоятельство и дает возможность выпускающему акции банку положить в карман 1X00.000 рублей в качестве учредительской прибыли.