Сфера обращения. Владение собственностью. 

Сфера обращения представляет собой  исходный пункт исследований. Изменения во владении собственностью и ценными бумагами, по Гильфердингу, могут происходить независимо от движения капиталов и инвестированных средств. Также приводятся в движение огромные свободные денежные капиталы. Как показывают наши исследования, такой перелив капиталов не может не сказываться на движении капиталистической собственности. Общественное воспроизводство, как указывалось выше, влияет на движение титулов собственности. Необходимо отметить, что движение собственности в форме ценных бумаг происходит, естественно, в сфере обращения; однако не независимо от производства. Гильфердинг же это движение рассматривает вне связи с процессом производства. Он пишет: «...это перенесение собственности может осуществляться теперь независимо от движения производства, не оказывая на него никакого влияния. Движение собственности приобретает теперь самостоятельный характер и уже не определяется производственными процессами. Раньше движение собственности означало в то же время и перенесение функции капиталистического предпринимателя, а, с другой стороны, передача предпринимательской функции обусловливала передачу собственности; теперь этого нет. Раньше главной причиной изменений в распределении собственности были изменения в результатах производства, распределение собственности было продуктом промышленной конкуренции. Теперь к этим причинам, продолжающим свое действие, присоединяются новые, которые обусловливаются механизмом обращения, процентных титулов и могут вызывать движения собственности, никак не влияющие на производство, подобно тому как они сами возникли независимо от изменения в производственных отношениях».

Марксистский анализ показывает, что обращение вообще обусловливается производством. Движение собственности в форме ценных бумаг, как и собственности в целом, неотделимо от общественного производства. Между ними, как и между всеми общественными явлениями, существует внутренняя связь и взаимодействие. И поэтому, сколько бы ни говорил Гильфердинг о функциях биржи, его рассуждения односторонни и вводят в заблуждение. Объективные факты развития капиталистического цикла в последние десятилетия и его влияние на фиктивный капитал подтверждают это. Как можно, например, согласиться с его тезисом о том, что производство не оказывает влияния на движение собственности в форме ценных бумаг, в то время как курсы ценных бумаг и торговля ими зависят от деловой активности акционерных обществ. Бесспорно, процесс общественного воспроизводства оказывает влияние на их деятельность и, следовательно, на спекуляцию на рынке фиктивного капитала. Отдельные фазы цикла являются решающими для движения ценных бумаг.