если речь идет об акциях отдельной компании, то разработка проектов с положительной NPV, таких как успешные разработки новых продуктов и их внедрение с уменьшением затрат, приведут к увеличению стоимости акций. Непредвиденные судебные разбирательства, промышленные аварии, забастовки и другие похожие события приведут к уменьшению ленежных потоков и, соответственно, к уменьшению стоимости акций.
Это очень важное наблюдение: если мы владеем акциями одной компании, то стоимость наших инвестиций будет неустойчивой из-за особых событий, происходящих внутри компании. Вели же, с другой стороны, мы владеем большим фондовым портфелем, то некоторые ценные бумаги из него будут расти, благодаря положительным изменениям в той или иной компании, а другие будут падать вследствие неблагоприятных событий дня той или иной компании. Чистый стоимостной эффект портфеля будет относительно малым, так как положительные и отрицательные эффекты почти покрывают друг друга.
Теперь мы видим, почему некоторое непостоянство, связанное с индивидуальными активами, ликвидируется путем диверсификации. При объединении активов в инвестиционные портфели, уникальные или несистематические события — как положительные так и отрицательные —- имеют тенденцию «отмываться», когда мы имеем гораздо больше, чем просто несколько активов.