Чистая текущая дисконтированная стоимость. Основная идея метода. Дисконтировать.
Инвестиции могут быть оправданы только, если они действительно создают новые ценности для владельца инвестируемого капитала. Другими словами, наша задача — найти то. что в действительности имеет большую стоимость, в сравнении с нашими затратами на его приобретение. Но как в реальном мире что-то может оцениваться больше, чем в действительности стоить? На самом депе, такое возможно, когда нечто целое имеет большую ценность по сравнению с суммарной ценностью отдельных частей. К примеру, предположим, что вы покупаете старый разрушенный дом за $25000 и тратите еше $25000 на ремонт и обустройство. Когда закончена вся работа и вы решили продать дом, то обнаружите, что на рынке дом оценивается в $60000. Рыночная стоимость дома ($60000) превосходит ваши затраты ($50000) на $10000. Ваши действия в процессе покупки и ремонта дома аналогичны действиям финансового менеджера и заключались в том, чтобы объединить различные составляющие, такие как дом (ваши основные средства), материалы и использование рабочей силы в достижении конечной цели. Результатом явился чистый доход в $10000. Эта сумма является добавленной стоимостью благо-ларя управлению всеми составляющими процесса. Вернемся назад, к моменту принятия решения затратить $50000 на весь проект. Опасность состоит в том. что инвестированные средства превысят конечную ценность проекта или стоимость созданных активов. Планирование капиталовложений призвано заниматься обоснованием проектных вложений и инвестиций, чтобы заранее знать реальную стоимость и ценность результатов проекта или конечного актива. Сейчас мы можем сформулировать понятие чистой текущей дисконтированной стоимости (NPV). NPV — это разница между рыночной стоимостью проекта и затратами на его реализацию.
Другими словами. NPV является мерой той добавочной или вновь созданной стоимости проекта, которую мы получим, финансируя сегодня первоначальные затраты проекта, С точки зрения управления акционерным капиталом, цель финансового менеджера — определить и реализовать инвестиционные проекты, имеющие положительную NPV.
В нашем примере задача достаточно проста, так как мы инвестируем в активы (недвижимость), которые широко представлены на рынке, и поэтому, основываясь иа среднерыночных показателях и стоимости сравнимых активов, определить затраты и будущую продажную стоимость проекта относительно легко. Задача становится намного спожнее. если у нас нет информации о ценах на сопоставимые активы и затраты. К сожалению, чаше всего финансовый менеджер оказывается именно в такой ситуации, когда NPV рассчитывается на основе косвенной информации. |