Правила финансирования. Правила структуры капитала.
Наряду с этим существует множество моделей финансирования, затрагивающих некоторые специальные аспекты проблемы, где делаются попытки решать проблему оптимизации без выработки единого оптимизирующего алгоритма и с использованием довольно сильных общих допущений. В этой связи следует упомянуть; (1) Сформулированные посредством неявных норм правила финансирования или правила структуры капитала. (2) Обсуждаемые в литературе в качестве модели структуры капитала аналитические конструкции. (3) Использованные в качестве инструмента для измерения относительной выгодности различных альтернатив финансирования вычисления эффективного процента. Правила финансирования и соответственно правила структуры капитала позволяют управлять количественной структурой капитала предприятия, поскольку путем задания верхних или нижних границ, ширины интервала и т. п. они фиксируют в качестве нормативных величин:
- отношение отдельных частей капитала предприятия друг к другу (вертикальную структуру капитала); - степень временного соответствия структуры средств предприятия по их происхождению структуре средств предприятия по характеру использования (горизонтальную структуру капитала); - связи между доходностью и возможной задолженностью (динамические правила управления задолженностью). Так как подробно на этих вопросах в несколько иной связи мы остановимся позже, сейчас будут представлены и проанализированы только: - модели структуры капитала (как финансово-теоретический вклад в сведение сложных решений финансирования к их экономической сути); - вычисления эффективного процента (как ориентированные на практику инструменты для проведения сопоставлений стоимости финансирования). |