Финансирование в ходе реструктуризации. Высвобождение капитала.
При финансировании в ходе реструктуризации имущества предприятия речь идет о мероприятиях по высвобождению капитала, которые, в свою очередь, осуществляются вне рамок обычного оборота предприятия по своей основной деятельности. Среди таких мероприятий можно выделить две основные группы: Высвобождение капитала, вложенного в основные фонды (при реструктуризации имущества, относимого к основным фондам), в процессе которого происходит продажа избыточных (более не нужных) активов типа оборудования, недвижимости и пр. С финансовой точки зрения при этом рассматриваются прежде всего следующие виды имущества: - характеризующиеся более высоким отношением их ликвидационной стоимости к их (оценочной) рыночной стоимости (что важно для максимизации возможной при их продаже выручки); - от продажи которых существенно пострадает кредитоспособность предприятия (в части, уже им используемой); - реализация которых не приведет к уменьшению суммы итога баланса («валюты баланса») предприятия (или приведет к возможно более незначительному сниже-нению этой величины);
- чья продажа существенно не повлияет на производственную мощность и сбытовые возможности предприятия (поскольку они либо действительно являются избыточными, не относящимися к основным видам деятельности предприятия, либо останутся в фактическом распоряжении предприятия, если будет использована схема продажи, сопровождаемая возвратным лизингом); - реализация которых одновременно соответствует изменению производственно-сбытового плана предприятия (например, в случае оптимизации производственной программы предприятия). Высвобождение капитала, вложенного в оборотные фонды (в том числе при реструктуризации оборотных актинов предприятия. Указанное высвобождение происходит посредством: - снижения размера складского запаса (в результате ускорения производственного процесса, сокращения длительности технологического цикла, распродаж запаса готовой, но нереализованной продукции и т. д.); - уменьшения размера дебиторской задолженности (вследствие усиления контроля за дебиторами, использования факторинга, предоставления скидок за досрочное погашение непросроченной дебиторской задолженности и пр.); - снижения величины свободного резерва ликвидных денежных средств (пересмотр принятого норматива остатков средств на операционных счетах, «кассы», ускорения оборачиваемости денежной части оборотных средств и т. д.). С финансированием в ходе реструктуризации имущества часто оказываются связанными мероприятия но рационализации производственно-хозяйственной деятельности, имеющие целью снижение операционных издержек. Эти мероприятия, как и реализация находящихся на балансе предприятия активов по цене ниже либо выше их учетной балансовой стоимости, способствуют самофинансированию предприятия. |